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宋雪涛（国金证券首席经济学家）
近日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，当前我国经济运行依然面临不少风险挑战，要正确把握形势，增强忧患意识，坚持底线思维，用好发展机遇、潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头。
上半年我国GDP增速达到5.3%，最终消费支出对经济增长的贡献率约为52%，内需成为促进经济增长的主要动力。因此，会议对当前经济形势的定调是“经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效”。对于下半年的经济工作而言，重点是“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务”。
会议指出“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”“宏观政策要持续发力、适时加力”，这意味着下半年的政策重心以落实和优化存量政策为主，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策要“落实落细”，加快政府债券的发行和资金使用效率，用好各项结构性货币政策工具，高质量推动“两重”建设等。同时，“适时加力”意味着年内将根据经济形势的变化，适时推出增量政策，以完成全年的经济增长目标，实现“十四五”圆满收官。
政策的“灵活性”主要体现在两个方面。一是增量政策推出的时间点将更加灵活，主要取决于下半年经济形势的变化，出口面临外部不确定性挑战，可能成为触发政策加力的因素。二是增量政策的形式将更加灵活，不拘泥于降准降息、追加赤字、增发超长期特别国债等形式，可能结合实际情况的需要创设新的政策工具。政策的“预见性”意味着下半年将前瞻研判经济形势的变化，及时推出增量政策，确保政策“有力有效”，持续稳定市场预期。
会议还强调，要有效释放内需潜力。那么下半年应如何有效释放需求？笔者认为有以下四个方面需予以重点关注。
一是深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。消费品“以旧换新”政策是年内商品消费增长的重要支撑，目前第三批690亿元“国补”资金已如期下达，第四批资金也将于10月下达，年内政策是否会进一步加码，有待观察。服务消费吸纳就业能力强、增长潜力足，其发展顺应了居民的消费趋势，是当前扩大内需政策的着力点之一。年初以来，我国从供需两侧同时发力，培育服务消费增长动能。5月央行设立了5000亿元服务消费与养老再贷款，在供给侧为服务消费的发展提供金融活水，通过消费新业态新模式新场景培育建设，释放服务消费潜力。7月中央财政首次支持发放养老消费补贴，补贴对象是中度以上失能老年人，在需求侧提振服务消费。
二是财政支出加速向民生领域倾斜，推动居民增收减负，提高居民的消费能力和消费意愿。上半年，财政支出结构持续优化，一般公共预算在教育、社保就业、卫生健康三大民生领域的支出同比快速增长，均高于一本账整体3.4%的增速。近期政策加速“投资于人”的趋势愈发明显，“一老一小”是政策的重点支持对象。7月10日人社部和财政部明确将人均基本养老金提高2%，7月25日召开的国常会明确逐步推行免费学前教育，7月28日《育儿补贴制度实施方案》落地，旨在保障居民的消费能力，释放内需潜力。
三是落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。城市工作会议的核心思想是以城市更新为抓手，加快推进以人为本的新型城镇化，背后蕴含着巨大的内需潜力。会议提出“发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈”“继续推进农业转移人口市民化”“推进城市基础设施生命线安全工程建设，加快老旧管线改造升级”，都是年内扩内需、稳增长的重要支点。今年5月发布的《关于持续推进城市更新行动的意见》明确“加大中央预算内投资等支持力度，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持”，中央财政的加力支持将加快释放城市更新背后的内需潜力。
四是经济大省发挥挑大梁作用。从财政收支的角度看，上半年财政的前置主要靠中央财政发力，地方财政支出进度有待加快。过去两年，需求在二三季度都曾出现下滑，这也是此次中央政治局会议提出“经济大省发挥挑大梁作用”的出发点之一。一方面，经济大省要在加快发展新质生产力、推进深层次改革和高水平开放上打头阵。另一方面，经济大省要加快专项债的发行和使用，推动尽快形成实物工作量高杠杆炒股，积极扩大有效益的投资。
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